毕业一年多就通过高频量化从十万赚到过亿，稳博投资的年轻学霸团队很早就证明了自身的突出赚钱能力，如今他们在资管这条路上也小有成绩，未来还希望可以做得更好。这究竟是一家怎样的机构？对于量化发展又有哪些思考？证券时报记者近日走进稳博投资，对公司创始合伙人郑耀进行了专访。在他看来，今年量化超额收益下降有多方面原因，行业竞争愈加激烈的背景下，量化机构应当努力寻求方法论上的突破，而现阶段投资者可以更多关注挂钩中证500以外其他指数的量化产品。
郑耀，稳博投资创始合伙人。上海交通大学本硕 有十年软件开发经验，领导及参与了多个大型软件项目的研发。曾在多家国内外大型软件公司从事软件开发、大数据分析等方向，具有深厚的软件功底。专注量化交易研发多年，精通各类量化交易市场分析、程序设计、策略分析、风险控制、全自动交易方案；设计了国内外多种股票市场、现货市场、衍生品市场全自动量化交易方案，获得长期稳定正收益。
稳博投资是一家专注量化投资的私募，公司成立于2014年，由郑耀和他的同学在毕业后共同创设，出身交大电子系的郑耀在学校里主修模式识别方向。因为当年股市特别火，最终便和投资结了缘。“我和殷陶（郑耀同学）都有机器学习方面的背景，2014年中国量化行业发展还处在早期阶段，起初我们抱着试试看的心态开发了一套股指期货的高频策略，到了下半年这套策略非常成熟，大概一年多时间我们从10万元本金做到了过亿，完成了初始资本积累。”郑耀表示。稳博投资最早只做股指期货的自营交易，之后转向商品市场，过去几年这家名不见经传的公司已经位列市场成交量排行榜的前列。2020年公司开始拓展资管业务，最新管理规模突破30亿元。郑耀认为，量化机构间的竞争核心是在方法论上。“我们会在方法论层面上经常思考，是不是应该去用一套新的方法论去和市场去产生互动，或者在市场中挖掘更多思路。比如在2018年时，我们的策略就做了很多迭代，一方面增加了机器学习的算法，另一方面在执行端做了重构和重写。”他还进一步解释说，传统量化机构的策略是通过统计规律去对未来进行预测，但当自身交易量提高后，可能方法论就要从简单预测转变为与市场互动、甚至是博弈的过程。具体到稳博的策略，比如会在中证500指数策略中运用到量化择时，通过有别于市场的方法去创造超额收益。进入2021年，国内量化策略的超额收益呈现明显下滑，不少机构都面临一定压力，对此，郑耀也有自己的看法。“大家所说的超额变低原因有两点：第一，主流量化产品大多对标中证500指数，这个指数今年是最强的，那么相对指数的超额自然就会变低，当然这背后和雪球产品的超发也有很大关系；第二，量化机构间的同业竞争越来越激烈，而过去两年各家募集规模可能80%又都集中在中证500赛道上，所以超额看起来下降很快。”他说。正因为此，郑耀建议投资者关注挂钩中证500以外其他指数的量化产品。“换个角度看，今年中证1000、沪深300的赛道并不拥挤，相关产品的超额也会更高。尽管中证500指数本身今年表现最好，但如果算上超额收益，中证1000的指数增强产品的绝对收益就会高出不少。所以从公司层面，我们现在比较推荐中证500以外的指数量化产品。”
