若用两个关键词概括四月市场，当属"突发"与"剧烈波动"。面对宏观事件，我们虽可尝试推演，但受制于信息的不完备与认知的局限性，即便专业机构也难保结论准确。我们仍然建议市场参与者们减少因对后市过度悲观或乐观而引发的情绪化操作，保持投资定力，坚守对中国经济的长期信心。

      交易市场存在一个底层逻辑：每笔买入成交必然对应一笔卖出，买卖双方对成交价达成共识。在正常市况下，交易双方均保持理性，难有单方显著获利。但当市场进入非理性阶段时，非理性投资者的行为偏差恰恰为理性投资者创造了超额收益机会。量化投资作为基于系统化模型驱动的理性投资范式，其纪律性特点在特定市场环境下可能更有助于控制风险并优化组合管理。

      回顾四月投资表现，我司Alpha策略表现优异，中性策略在扣除对冲成本后亦呈现出与策略设计目标相契合的特点。

      针对近期市场走势，我们的核心研判如下：

      1. 短期维度：成交量与波动率或将较四月收敛。经历剧烈调整后的市场呈现"信息疲劳"特征，同类宏观事件对市场情绪的边际刺激将逐步衰减，此即典型的边际效应递减现象。

      2. 财报效应转换：随着年报季报披露窗口结束，市场对历史财务数据的price-in已相对充分。五月投资逻辑料将从"回溯财报"向"前瞻预期"逐步切换。

      在策略投资配置方面，我们认为，维持前期均衡的策略组合模式仍属较优选择。由于对冲成本有一定回落，对于对冲产品，我们会择机适当提高对冲仓位。

      策略迭代方面，我们将继续重点聚焦短周期交易型alpha的迭代优化，持续完善应对不同市场环境的策略储备体系。

       声明：本文所载市场观点及分析仅为信息分享，不构成任何投资建议或承诺，市场有风险，历史业绩不代表未来收益，请投资者谨慎、独立做出投资决策与判断。